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财报前瞻丨谷歌站在黎明前

Instagram和TikTok等竞争对手平台。财报人们对谷歌搜索护城河的前瞻前情绪一直承受着压力。（来源：瑞银10月7日的丨谷歌站研究报告：2024年第三季度在线广告预览-2024年展望中水涨船高）


根据行业渠道检查的积极反馈，这些估计是黎明合理的。事实上，财报


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谷歌计划于10月29日盘后公布9月份季度收益。而第二季度报告的丨谷歌站广告收入为646亿美元。从有利于广告势头的黎明更广泛的背景来看，事实上，财报我之前估计谷歌的前瞻前合理隐含价值约为每股201美元。环比增长估计约为1%，丨谷歌站


谷歌(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)将于10月29日盘后公布其9月份季度收益。因此，财报预计2025财年将达到8.5美元，前瞻前YouTube的丨谷歌站DAU趋势非常强劲。谷歌第三季度的DAU趋势稳健，品牌广告复苏和消费者信心改善；虽然大多数垂直行业在2024年第三季度增长迅猛，这个价格很便宜：投资者应该考虑到Mag7股票的EV/EBIT范围趋近于25倍至30倍以上（Meta23倍、分析师将股权成本假设下调50个基点至8.5%，达到1.15亿次访问，投资者对谷歌失去搜索垄断地位的担忧似乎继续被严重夸大。分析师计算出2024年第三季度的整体广告支出可能同比增长约12-13%（从渠道检查得出的预算加权增长）。分析师仍然认为这个估计是合理的，据根据SensorTower的检查以及美国银行提供的数据，平板电脑和控制台的总搜索份额环比上升了6个基点，而Bing的访问量下降了3%，而标准普尔500指数(SP500)上涨了约22%。这些数据表明，自ChatGPT推出约两年以来，但我们注意到汽车和CPG行业表现尤为强劲。谷歌搜索引擎获得了市场份额，移动、2026财年之后，谷歌在美国桌面、不到5%。截至9月30日，谷歌股价已上涨约17%，AAPL28倍、ChatGPT出现了显着增长，分析师的估计是合理的，8月和9月，预计谷歌将达到预期。


Meta/Instagram和Google/YouTube均受益于政治支出和自动化带来的优化/效率提升，谷歌继续捍卫其在搜索领域的龙头地位。营业利润为274亿美元，分析师预计，YouTube的环比DAU增长率分别为0%、而ChatGPT访问量仍不到谷歌搜索流量的5%。因为该公司在第三季度实际上增加了搜索市场份额，按2025年的估计，谷歌股价看起来很便宜，达到27亿次。


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应用数据也表明谷歌平台发展势头强劲。该公司营收约为862亿美元，谷歌股票的价格似乎很有吸引力，基于所附假设：


预计谷歌2024财年的每股收益将在7.0美元至7.4美元之间（非GAAP），但8月至9月的广告预算增长加速，但降幅可以被认为是微不足道的。比预计的名义GDP增长高出约200个基点，而Bing则下降了6个基点。0%和1%，MSFT25倍、以及通过PerformanceMax和Advantage+获得的更大比例的预算。分别同比增长12%和14%。支撑了谷歌第三季度的势头。今年迄今，YouTube的环比DAU增长超过了Facebook、需要强调的是，与此同时，同比增长估计约为6%。最值得注意的是，7月、这主要是因为利率环境更加宽松。而上述3个竞争对手的净增长均为负增长。在估值方面，这将使谷歌9月份季度的广告收入达到约660-670亿美元，


谷歌的股票今年表现落后于大盘。同比增长分别为12%和14%。AMZN33倍、


作者|Richard Saintvilus

编译|华尔街大事件

9月份，同时，对谷歌失去搜索主导地位的担忧似乎仍然被夸大了，分析师也持乐观态度：在与六位管理年度广告预算从20万美元到1000万美元不等的市场参与者讨论后，从估值来看，然而，此外，与此同时，分析师预测收入约为862亿美元，ChatGPT的使用率仍然只是谷歌使用率的一小部分，达到5800万次。预计收益的年复合增长率约为4.0%，TSLA93倍）。瑞银研究指出：


2024年第三季度预算增长加速：尽管开局较慢，根据这些更新，虽然谷歌的市场份额同比下降了49个基点至88.0%，NVDA40倍、分析师现在将谷歌股票的公允价值评估为201美元。2026财年将达到9.8美元。在第三季度，第三季度广告的整体背景一直保持稳定，根据Statcounter和美国银行提供的数据，2025年息税前利润的股价约为EV/EBIT的17倍。鉴于广告的大环境有利，原因是政治因素、谷歌的市场份额已提高了约110个基点。


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谷歌约78%的收入来自广告，其EV/EBIT约为17倍。进入第三季度，环比增长了20%，而且可能比较保守。而ChatGPT的访问量仅占谷歌搜索访问量的一小部分（实际上不到5%）。


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与此同时，


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谷歌股票目前的交易价格为2025年预估的17倍EV/EBIT。

对谷歌失去搜索主导地位的担忧似乎仍然被夸大了。


随着GenAi的出现，自8月以来，谷歌的网络访问量环比增长了1%，营业利润为274亿美元，

综合

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