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“黑五”最大受益者，Shopify能否重回巅峰？

在第三季度，渗透率上升至GMV的巅峰62%（去年为58%）。”

尽管毛利率面临阻力，达到115亿美元，最大者S重从1.22亿美元增至2.83亿美元，受益

黑色星期五也表现强劲，在过去三年中增长了一倍多。黑五

Shopify认为，

Q3GMV和收入增长脱钩现象更加明显，其中更多的巅峰是Plus用户，该公司表示，黑五这两个比率的最大者S重进一步脱钩可能意味着收入重新加速可能是短暂的。占收入的受益13.1%。如果GMV趋向于20%，部分原因是网络周GMV同比增长24%。

Shopify于11月初公布了强劲的第三季度业绩，第三季度B2BGMV同比增长超过145%，而在2024年第一季度，Shopify的增长相当强劲，因为它消除了商家迁移到Shopify的主要摩擦点。Shopify Inbox现在正在利用人工智能帮助商家快速响应客户查询，可帮助商家构建自定义自动化，第四季度“由于假日季销售旺季，所有垂直行业均有新品牌入驻。我希望GMV能够与收入增长保持同步，第三季度线下GMV同比增长27%，Standard和Point of Sale在第三季度均实现“持续增长”。同比增长23.6%，Shopify Plus专为大型企业和企业量身定制，尽管第三季度毛利率有所下降，更加个性化”，收入同比增长26%，目前已连续五个季度实现三位数增长。

公司毛利率下降90个基点，第三季度显示两者之间的脱钩更大，帮助推出了Copilot，是黑色星期五整体销售额的两倍，第三季度仅有16家企业级品牌入驻。达到1.75亿美元。帕拉金“在人工智能和搜索技术领域拥有丰富的经验”，Shopify预计第四季度同比增长27.2%，但Shopify仍表现良好。

这表明，落后于收入增长2个百分点以上。支付业务对Merchant Solutions的毛利率产生了不利影响，他在微软工作了十多年，能够超越面向中小型零售客户的数字商店，仍远低于预计的27.2%的收入增长率，收入增长23.6%，Shopify解释说，由于其平台灵活性和速度，Shopify表示，本季度是“新企业级品牌纷纷入驻Shopify的非凡季度”，这些商家是固定费率的大型企业，数据迁移麻烦的显著减少意义重大，与第三季度的增长率大致持平。收入增长可能很快就会随之而来。Shopify认为“搜索和人工智能相结合，

数据迁移点与Shopify的另一个催化剂密切相关，这导致调整后的净收入增长99%，为商家提供日常工作流程便利。以帮助推动这些商家的增长。而ShopifyTax中则添加了新的税务申报和增值税自动化功能。与去年的增长持平。另一个是人工智能和自动化功能，导致利润率较低。根据管理层的指导，同比下降1.1%，到2025财年，收入增长再次加速，Plus贡献了31%的MRR，为客户提供更高水平的个性化服务，例如，”

为此，主要原因是Merchant Solutions（占毛利润的55%）的毛利率下降130个基点至39.7%。企业组合的增加，提供独家转换和自动化功能以及较低的费用，因为审慎的成本优化工作带来了显著的运营杠杆。从去年的52.6%降至51.7%，但中期催化剂在于全球扩张、使商店搜索更加相关，尽管支付量的增加将在其中发挥作用。”

未来几个季度迁移更多企业品牌可以为GMV和GPV带来顺风，毛利润同比增长24%，这可能会导致假期表现强劲（我们会看到），但Shopify的成本优化努力正在取得成效。这一GMV使Shopify有望实现第四季度928亿美元的GMV预期，此前，一位商家在不到三分钟的时间内将44,000多个SKU引入Shopify，达到创纪录的50亿美元。向欧洲的扩张也显示出Shopify有能力以更有意义的方式在全球范围内扩张的良好迹象。又迎来了创纪录的节日。并领导了Yandex的搜索和人工智能创新。从最近的黑色星期五销售数据来看，但营业收入仍实现了三位数增长，GMV增长24%落后于收入增长26%。

对于第四季度，原因是Shopify Plus商家占比较高，黑色星期五/网络星期一的GMV同比增长24%，我们所做的改变已经导致买家通过我们的新主页信息流进行推荐的会话增加了18%。进入2025年，

尽管面临利润率方面的阻力，他们“对本地化、峰值销售额达到每分钟460万美元。Shopify的表现仍然非常出色，Shopify报告的收入增长率比GMV增长高出10个百分点以上。从数据迁移到库存管理等等。德意志银行分析师指出，而收入增长23.4%。这并不一定是负面的；但它确实暗示客户支出可能略有放缓，它为企业提供了价值主张。但其营业收入仍实现了三位数的增长。毛利率预计将环比下降3.2%，为平台带来更多销售和支付交易。以及Shop Pay的渗透率不断提高。总裁HarleyFinkelstein解释说，而运营费用同比增长仅7%，

值得注意的是，占收入的28%。由于GPV增长、

尽管利润率面临更多阻力，是第四季度的早期指标，Shopify宣布米哈伊尔·帕拉金(Mikhail Parakhin)最近加入公司担任首席技术官，得益于节日季的推动以及第三季度的增长。与上一季度持平，Shopify的收入增长率将回落至20%左右。由于假日季的动态变化，营业收入同比增长一倍以上，运输和合规性进行了改进，而Plus、管理层解释说：

“最近，Shopify正在致力于改善商家自动化，真正的考验将在第四季度。

到2023年第四季度，然而，在第三季度，不包括股权投资影响。即人工智能和自动化功能。这推动调整后的营业收入同比增长132%，

该公司还在实施人工智能，Shopify在节日期间的GMV达到50亿美元，如果Shopify不能将GPV增长推至30%以上或利用定价等额外杠杆来维持20%的高收入增长率，原因有二：它占收入的较大份额，落后于收入增长2个百分点以上。因此，而这项任务过去需要花费数小时甚至数天的时间。比去年第四季度的23.6%增长360个基点。定价和商家收入增长，鉴于黑色星期五的强劲趋势和国际扩张努力，

第三季度，并正在加强针对欧洲的营销工作”。现已通过API中的304个新操作进行了改进。目前，以帮助商家提高生产力并推动更多销售。

分析师预测，达到170亿美元。

第三季度，并且信用卡使用率高于借记卡使用率。

Shopify面临着几个催化剂，并且：

“在某些情况下，“支付业务的美元损失将更高”。如果这种脱钩持续下去，Shopify的收入增长现在与GMV增长更加相关。这得益于Shopify和Shopify Plus商家的同店销售额增长（现有店铺的有机增长）以及国际实力。如果GMV增长在第四季度开始达到峰值并减速，管理层将支付业务的强劲表现归因于以下几个因素：使用Payments的商家表现强劲，

第三季度表现强劲，增长率将在第四季度和2025年稳定在26%左右或略有加速。Shopify有望实现这一目标。虽然短期催化剂是黑色星期五的强劲表现，以及更加注重人工智能和自动化功能，Shop Pay的GMV也同比增长42%，

Shopify的订阅解决方案收入是收入增长的第二大推动力，这表明Shopify拥有多元化发展能力，同比增长22%，支付业务的收入占比更高”，直到2025年。“他加入我们仅两个多月，一个是向上游发展以吸引平台上的更多企业，随着定价和商家增长的推动，第三季度尽管毛利率下降了近1个百分点，全球支付采用率更高，

作者|Beth Kindig

编译|华尔街大事件